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2020年中级经济师考试金融模拟练习题:金融互换

来源:经济师考试网  [2020-11-7]  【

  金融互换

  [例题单选]假设某公司于3年前发行了5年期的浮动利率债券,现在利率大幅上涨,公司要支付高昂的利息,为了减少利息支出,该公司可以采用( )。

  A.货币互换

  B.跨期套利

  C.跨市场套利.

  D.利率互换

  [答案] D

  [解析] A项错误,货币互换需涉及两种货币。B项错误,n跨期套利涉及不同到期期限的期货合约之间的套利交易。C项错误,跨市场套利涉及同一种期货合约在不同交易所之间的套利。D项正确,该公司可以通过固定利率与浮动利率的互换规避利率上涨带来的利息支出。

  [例题.案例分析] A、B两公司都想借入3年期的500万美元借款,A公司想借入固定利率借款,B .公司想借入浮动利率借款。因两家公司信用等级不同,市场向它们提供的利率也不同,具体情况见下表。市场提供给A、B两公司的借款利率固定利率

  注:表中的利率平均为一年计- - 次复利的年利率。

  根据以上资料,回答下列问题:

  1.下列关于A、B公司的说法,正确的是( ) 。

  A.B公司在浮动利率市场上存在风险敞口

  B.A公司在浮动利率市场上存在比较优势

  C.B公司在固定利率市场上存在比较优势

  D. A公司在固定利率市场上存在竞争优势

  [答案] BC

  [解析B公司在固定利率市场上比A公司的融资成本低0.6%,而在浮动利率市场上比A公司低0.2%,因此,B公司在固定利率市场上比在浮动利率市场上的优势更大。B的比较优势是固定利率市场,A的比较优势是浮动利率市场。

  2.两家公司总的套利利润是( ) 。

  A.0.4%

  B.0.2%

  C.0. 6%

  D.0. 8%

  [答案] A

  [解析] (5. 1%-4.5%) -[ (libor+0. 5%) - (1ibor+0. 3%) ]=0. 4%。

  3.两家公司可以选择的套利方案是( ) 。

  A.利率远期协议

  B.货币互换

  C.跨期套利

  D.利率互换

  [答案]D

  [解析]根据题千信息,两家公司可以通过固定利率和浮动利率之间的互换降低借款成本,即选择利率互换。

  4.A公司最终的融资利率是( ) 。

  A.4. 3%

  B.4.5%

  C.4.9%

  D.4.7%

  [答案]C

  [解析]两家公司总的套利利润是0.4%,两家公司各得0.2%。所以,A公司最终的融资利率=5.1%-0. 2%=4. 9%。

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责编:hym

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