金融资产定价
【例题•多选】影响债券在二级市场上“理论价格”的因素主要有( )。
A. 实际持有期限
B. 票面金额
C. 发行数量
D. 票面利率
E. 发行价格
【答案】ABD
【解析】本题考查利率与金融资产定价。债券在二级市场上的流通转让价格依不同的经济环境决定，但有一个基本的“理论价格”决定公式，该公式由债券的票面金额、票面利率和实际持有期限三个因素决定。
【例题•单选】预计某股票年末每股税后利润为 0.5 元，若此时市场的平均市盈率为 20 倍，则该股票的发行价格理论上为( )元。
A. 40
A. 30
B. 20
C. 10
【答案】D
【解析】本题考查利率与金融资产定价。市盈率=股票价格÷每股税后盈利，股票价格=0.5×20=10。
【例题•单选】某债券的收益率为 0.12，风险系数β为 1.3，假定无风险收益率为 0.07，市场 期望收益率为 0.15，此时投资者最佳决策是( )。
A.买入该证券，因为证券价格被低估了
B.买入该证券，因为证券价格被高估了
C.卖出该证券，因为证券价格为低估了
D.卖出该证券，因为证券价格被高估了
【答案】D
【解析】债券的必要收益率=0.07+(0.15-0.07)×1.3=0.174，债券当前的收益率为 0.12，可知债券的收益率小于必要收益率，由于收益率与债券价格成反比，所以债券价格大于其内在价值，代表债券价格被高估，应卖出。
【例题•多选】欧式期权的价值受( )影响。
A.标的资产的初始价格
B.期权执行价格
C.标的资产未来的市场价格
D.期权期限
E.无风险利率
【答案】ABDE
【解析】欧式期权的价值决定因素共有 5 个：标的资产的初始价格;期权执行价格;期权期限;无风险利率;标的资产的波动率。
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