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2022年中级经济师工商管理日常练习试题:投资决策

  1[.单选题]某企业计划2012年投资一个新的生产线项目,经测算,该项目厂房投资为200万元,设备投资500万元,流动资产投资额为50万元;企业所得税率为25%。则该项目初始现金流量为()万元。

  A.500.0

  B.525.0

  C.562.5

  D.750.0

  [答案]D

  [解析]初始现金流量是指开始投资时发生的现金流量,总体是现金流出量,用负数或带括号的数字表示。主要包括:(1)固定资产投资额,包括固定资产的购入或建造成本、运输成本和安装成本等;(2)流动资产投资额,包括对材料、在产品、产成品和现金等流动资产的投资;(3)其他投资费用,是指与长期投资有关的职工培训费、谈判费、注册费用等;(4)原有固定资产的变价收入,是指固定资产更新时原有固定资产的变卖所得的现金收入。依据题干数据,该项目的初始现金流量=厂房投资+设备投资+流动资产投资额=200+500+50=750(万元)。

  2[.单选题]下列投资决策评价指标中,无法反映项目收益情况的是()。

  A.净现值

  B.获利指数

  C.内部报酬率

  D.投资回收期

  [答案]D

  [解析]非贴现现金流量指标是指不考虑货币时间价值的指标,一般包括投资回收期(静态)和平均报酬率。其中,投资回收期(PP)是指回收初始投资所需要的时间,一般以年为单位。投资回收期这一指标没有考虑资金的时间价值,没有考虑回收期满后的现金流量状况,无法反映项目收益情况。ABC选项都属于贴现现金流量指标,能较好地反映项目收益情况。

  3[.单选题]下列投资决策评价指标中,没有考虑货币时间价值的指标是()。

  A.净现值

  B.内部报酬率

  C.利润指数

  D.平均报酬率

  [答案]D

  [解析]此题考查非贴现现金流量指标的理解。企业在进行投资决策的评价指标中,财务可行性指标可分为非贴现现金流量指标和贴现现金流量指标。其中,(1)非贴现现金流量指标是指不考虑货币时间价值的指标,一般包括投资回收期和平均报酬率;(2)贴现现金流量指标是指考虑货币时间价值的指标,包括净现值、内部报酬率和利润指数(又称获利指数)等。

  4[.单选题]利润指数法的决策规则是在有多个方案互斥选择决策中,应采用利润指数()的项目。

  A.小于1

  B.等于1

  C.大于1

  D.超过1中最大

  [答案]D

  [解析]此题考查获利指数法的决策规则。获利指数又称为利润指数,是投资项目未来报酬的总现值与初始投资额的现值之比。利润指数法的决策规则是:(1)在只有一个备选方案的采纳与否决策中,利润指数大于或等于1,则采纳;(2)在有多个方案的互斥选择决策中,在可选方案中选择利润指数最大的投资项目。

  5[.单选题]如果一个项目的内部报酬率IRR为10%,这说明()。

  A.如果以10%为折现率,该项目的获利指数大于1

  B.如果以10%为折现率,该项目的净现值小于0

  C.如果以10%为折现率,该项目的净现值大于0

  D.如果以10%为折现率,该项目的净现值等于0

  [答案]D

  [解析]贴现现金流量指标是考虑货币时间价值的指标,包括净现值、内部报酬率和获利指数等。其中,内部报酬率(IRR)是指使投资项目的净现值等于零的贴现率。内部报酬率反映投资项目的真实报酬率。依据此概念,该项目的IRR=10%,说明该项目的净现值等于0时的折现率是10%。

  6[.单选题]某投资方案贴现率为15%时,净现值为-4.5,贴现率为18%时,净现值为6.5,则该方案的内部报酬率为()。

  A.15.68%

  B.16.12%

  C.16.23%

  D.17.32%

  [答案]C

  [解析]此题考查内部报酬率的计算。内部报酬率(IRR)是使投资项目的净现值等于零的贴现率。可根据题目中的两个贴现率,使用插值法,计算出方案的实际内部报酬率。利用插值

  7[.多选题]在投资决策中,项目风险的衡量和处理方法有()。

  A.调整资本成本法

  B.调整资产结构法

  C.调整营业杠杆法

  D.调整现金流量法

  E.调整折现率法

  [答案]D,E

  [解析]投资是有风险的,项目未来的现金流量有不确定性,在项目选择时,要对项目风险进行有效衡量和处理。项目风险的衡量和处理一般使用调整现金流量法和调整折现率法。

  8[.多选题]长期股权投资的运营管理风险有()。

  A.投资项目的可行性论证风险

  B.公司治理结构风险

  C.投资协议风险

  D.道德风险

  E.退出风险

  [答案]B,C,D

  [解析]长期股权投资的风险包括投资决策风险、投资运营管理风险、投资清理风险。其中投资运营管理风险包括:(1)股东选择风险;(2)公司治理结构风险;(3)投资协议风险;(4)道德风险;(5)被投资企业存在的经营风险和财务风险;(6)项目小组和外派人员风险;(7)信息披露风险等。A选项投资项目的可行性论证风险属于投资决策风险;E选项退出风险属于投资清理风险。

  9[.多选题]投资项目现金流量估算中,终结现金流量包括()。

  A.固定资产的残值收入或变价收入

  B.停止使用的土地的变价收入

  C.筹资活动现金流量

  D.营业现金流量

  E.原来垫支在各种流动资产上的资金的收回

  [答案]A,B,E

  [解析]此题考查终结现金流量的内容。终结现金流量是指投资项目完结时所发生的现金流量,主要包括:(1)固定资产的残值收入或变价收入;(2)原来垫支在各种流动资产上的资金的收回;(3)停止使用的土地的变价收入等。

  10[.多选题]下列评价指标中,属于非贴现指标的有()。

  A.投资回收期

  B.获利指数

  C.净现值

  D.内部收益

  E.平均报酬率

  [答案]A,E

  [解析]此题考查非贴现指标。非贴现现金流量指标是指不考虑货币时间价值的指标,一般包括投资回收期(静态)和平均报酬率。其中,(1)投资回收期(PP),是指回收初始投资所需要的时间,一般以年为单位;(2)平均报酬率(ARR),是投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率。B选项获利指数、C选项净现值和D选项内部报酬率属于贴现现金流量指标。

  11[.多选题]估算投资项目的初始现金流量应计算的数据有()。

  A.固定资产投资额

  B.流动资产投资额

  C.折旧

  D.非付现成本

  E.营业收入

  [答案]A,B

  [解析]本题考查现金流量估算。初始现金流量包括固定资产投资额、流动资产投资额、其他投资费用、原有固定资产的变价收入。

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